หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง JPARK แนวโน้ม 4Q24 อยู่ในกรอบประมาณการ
คาดกำไรใน 4Q24 ที่ 21 ล้านบาท แม้ว่าจะลดลง QoQ เนื่องจาก 3Q24 มีการรับรู้กำไรจากการปล่อยเช่าช่วงของพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์ในโครงการอาคารจอดรถ รพ. พระนั่งเกล้าฯ อย่างไรก็ตามกำไรยังเติบโตสูง 65.8% YoY คาดรายได้ที่ 128 ล้านบาท ลดลง 14.4% YoY จากงาน CIPS ที่ลดลง แต่ GPM คาดที่ 26.5% เพิ่มขึ้นจาก 19.4% ใน 4Q23 เพราะ 4Q23 มีการปรับวิธีการรับรู้ค่าเสื่อมราคาเป็นตามอายุสัญญาจากเดิมตามอายุสินทรัพย์ ส่วน QoQ คาดรายได้เพิ่มขึ้น 4.7% QoQ จากรายได้ CIPS เพิ่มขึ้น 100% QoQ เป็น 10 ล้านบาท จากงานขนาดเล็กหลายโครงการยังคงมีต่อเนื่อง ส่งผลให้ GPM เพิ่มขึ้นจาก 22.4% ใน 3Q24 นอกจากนี้ยังมีรายได้จากพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์ในโครงการ รพ. พระนั่งเกล้าฯ อีกราว 4.5 ล้านบาท บันทึกเป็นดอกเบี้ยรับตามมาตรฐานบัญชี
โครงการ PS ใหม่เร็วๆ นี้และ CIPS ขนาดใหญ่อยู่ระหว่างกระบวนการ
คาดกำไรสุทธิ 1Q25 เติบโตต่อที่ระดับ 25 – 30 ล้านบาท หรือมากกว่า ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับปริมาณงาน CIPS ที่ยังมีงานขนาดเล็กหลายโครงการเข้ามาต่อเนื่อง แม้งานโครงการขนาดใหญ่ยังต้องใช้เวลาก็ตาม แต่ก็คาดว่าจะได้ข้อสรุปและเป็นรายได้บางส่วนได้ทันในปี 2025 ทำให้มีโอกาสที่รายได้จาก CIPS อาจสูงกว่าที่เราคาด และสูงกว่าที่บริษัทตั้งเป้าไว้ที่ 100 ล้านบาทในปีนี้ เพราะโครงการมีมูลค่าสูงกว่า 100 ล้านบาท ขณะที่งานขนาดเล็กก็ยังทยอยหาได้ใหม่ทุกไตรมาส นอกจากนี้มีโอกาสที่งาน PS จะเกิดขึ้นได้เร็วกว่า โดยมีทั้งโครงการที่เสร็จแล้วสามารถสร้างรายได้ทันที และที่ต้องก่อสร้างใหม่ คาดว่าภายใน 1H25 จะมีความชัดเจนอย่างน้อย 1 โครงการ
ยังคงประมาณการ … PER25 ต่ำ คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงคาดกำไรปี 2025 ที่ 153 ล้านบาท (+52.1% YoY) ส่วนปี 2026 เป็นปีแรกที่เริ่มรับรู้รายได้จากอาคารจอดรถศูนย์การแพทย์กาญจนาภิเษก ศิริราชพยาบาล คาดกำไรเติบโตอีก 47.8% YoY เป็น 227 ล้านบาท เนื่องจากเป็นโครงการขนาดใหญ่กว่า รพ. พระนั่งเกล้าฯ 2 เท่า ทั้งพื้นที่จอดและพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์ ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขาย PER2025 ตํ่าเพียง 15.0 เท่า เราปรับ PER ในการประเมินมูลค่าลงตามภาวะตลาดเป็น 22 เท่าจาก 28 เท่า ได้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2025 ที่ 8.45 บาท มี Upside gain 47% คงคำแนะนำ “ซื้อ”