หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง SYMC ว่า ประชุมนักวิเคราะห์โทนเป็นกลาง
ผลประกอบการ 4Q24 รายได้หลักที่ลดลง 1.9% QoQ มาจากรายได้เชื่อมต่อต่างประเทศที่ลดลง เนื่องจากมีลูกค้าบางรายยกเลิกการใช้งาน ขณะที่ Data Center ที่เข้ามาลงทุนจำนวนมากในประเทศไทยยังอยู่ระหว่างการก่อสร้าง และจะเริ่มใช้งานในช่วง 2H25-2026 เป็นต้นไป ขณะที่ต้นทุนการดำเนินงานหลักยังไม่ลดลง เพราะต้องเตรียมความพร้อมรองรับ Data Center ดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง
แผนงานในปี 2025 เน้นการขยาย Solution ในตลาด Enterprise โดยเน้นการเชื่อมต่อเข้าไปใน Data Center ขนาดใหญ่ที่ลงทุนในประเทศไทย การยกระดับ ESG ให้ไปถึงระดับ Net Zero Commission
SYMC ตั้งเป้าหมายทางการเงินปี 2025
- รายได้เติบโต High Single Digit
- EBITDA และกำไรสุทธิเติบโต Low to Mid Single Digit
- CAPEX ที่ระดับ 20-25% ของรายได้
เป้าหมายการเติบโตของรายได้ต่ำกว่าประมาณการของเราที่ 10% YoY เช่นเดียวกับเป้าหมายการเติบโตของ EBITDA และกำไรที่เราคาดเติบโต 8% YoY และ 13% YoY ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม SYMC มักจะให้ Guidance ที่อนุรักษ์นิยมมาก ทำให้เราคงประมาณการปี 2025 เติบโต 13% YoY เอาไว้ก่อน แม้การเปิดใช้งาน Data Center แห่งใหม่จำนวนมากในช่วง 1-2 ปีจากนี้ แต่การใช้งานเชื่อมต่อในส่วนของ SYMC จะช้ากว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้าราว 3-6 เดือน โดยคาดว่าจะเริ่มบางส่วนในปลาย 2H25 และเริ่มเห็นการใช้งานชัดเจนในปี 2026 เป็นต้นไป ดังนั้นในช่วง 1H25-9M25 ผลประกอบการของ SYMC อาจยังไม่มีประเด็นของการเติบโตของตลาด Data Center เข้ามาเป็นแรงสนับสนุนใหม่ ยังเป็นการเติบโตในระดับปกติ ซึ่งอาจจะเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ Guidance ปีนี้ของผู้บริหารต่ำกว่าคาดการณ์ของเราก่อนหน้า
อย่างไรก็ตาม SYMC Guidance รายได้ใน 1Q25 กลับมาเติบโต QoQ
คงคำแนะนำ “ซื้อ” อิงราคาเหมาะสม 10.70 บาทต่อหุ้น
เราคงประมาณการปี 2025 ที่ 233 ล้านบาท (+13% YoY) เราคงราคาเหมาะสมที่ 10.70 บาทต่อหุ้น อิง PER 20.0x (+0.80SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ปรับด้วย Yuanta ESG Premium ที่ 2%) การประมาณการของเรามี Downside Risk หากการเติบโตของบริษัทฯ ทำได้เพียงตามเป้าหมาย แต่ไม่ได้มากนัก
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 10.2x และให้คาดการณ์เงินปันผลที่ระดับ 3.4% ต่อปี และซื้อขายบน P/BV 0.7x ราคาหุ้นไม่แพง
นอกจากนี้ SYMC จะขึ้น XD ในวันที่ 14 มี.ค. 25 สำหรับผลประกอบการปี 2024 ที่ 0.1589 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield 3.4%
เชิงกลยุทธ์สัญญาณการฟื้นตัวสำคัญของราคาหุ้น คือการกลับมาเติบโต รายได้เชื่อมต่อต่างประเทศ ที่ต้องมีนัยสำคัญ
