หุ้นไทยได้เวลาพัก Domestic แกร่ง – เช็กเลย!

            หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คาด SET Index จะพักตัวระยะสั้นตามตลาดต่างประเทศสู่ระดับ 1,120+- จุด หลังจากพุ่งขึ้นแรงวานนี้โดยคลายกังวลหลังทรัมป์ประกาศเลื่อนการเก็บภาษีนำเข้าจากประเทศจีนออกไป 90 วัน โดยเหลือเพียง 10% สำหรับประเทศที่ไม่ได้ตอบโต้ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงกังวลและอยู่ในช่วงประเมินผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกว่าจะเติบโตชะลอลงมากน้อยเพียงใด ขณะที่สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนจะลุกลามเพิ่มเติมไปถึงจุดใด หลังล่าสุดสหรัฐฯ เก็บภาษีสินค้าจีนเพิ่มเป็น 145% ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจเมื่อคืนเงินเฟ้อ CPI เดือนมี.ค. สหรัฐฯ ต่ำกว่าคาด (Core +0.1% m-m, +2.8% y-y) แต่มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นใน 2Q25 จากภาษีนำเข้าที่เริ่มบังคับใช้ ส่วนของไทย ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนมี.ค. ลดลงเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกันที่ระดับ 56.7 ซึ่งเป็นสัญญาณที่ไม่ดีนักต่อภาคการบริโภคในประเทศ ส่วนการเมืองเริ่มที่จะเป็นประเด็นมากขึ้นต่อความขัดแย้งเรื่อง Entertainment Complex ในพรรคร่วมรัฐบาล ซึ่งทำให้เสถียรภาพมีแนวโน้มไม่น่าจะแน่นอนมากขึ้นในครึ่งปีหลัง โฟกัสถัดไปของตลาดคาดอยู่ที่การเริ่มประกาศกำไร 1Q25 ของกลุ่มธนาคารช่วงหลังสงกรานต์และการคาดการณ์ฝั่ง Real Sector โดยต้องจับตาว่าจะเห็นการทยอยปรับลดประมาณการกำไรลงหรือไม่จากแนวโน้มเศรษฐกิจที่โตต่ำกว่าที่ประเมินช่วงต้นปี กลุ่ม Defensive และ Consumer Staple คาดยังปรับตัวได้แข็งแกร่งกว่าตลาด

กลยุทธ์: ยังเน้น Selective Buy หุ้น Domestic ที่มีแนวโน้มกำไร 1Q25-2025 แข็งแกร่งและกระทบจำกัดต่อความเสี่ยงเศรษฐกิจชะลอตัว
หุ้นเด่นเดือน เม.ย.: BA, BBL, CPF, HMPRO, OSP
FSSIA Portfolio: BA, BBL, BTG, CPALL, MTC, NSL, PR9, SEAFCO, SHR
หุ้นเด่นวันนี้: KCG

แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 11 บาท

            คาดกำไรปกติ 1Q25 ที่ 108 ลบ. -34% q-q แต่เพิ่มขึ้น 16% y-y โดยคาดรายได้เติบโตได้ +12% y-y จากความต้องการเนยชีสที่เพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่องจากปีก่อน และการออกสินค้าใหม่ แม้ราคาวัตถุดิบยังทรงตัวอยู่ระดับสูง แต่อตรรากำไรขั้นต้นยังอยู่ในระดับดีที่ 30.8% ทรงตัว q-q

            แนวโน้มกำไร 2Q25 คาดยังเติบโตได้ y-y ต่อเนื่อง เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2025 ที่ 447 ลบ. +10% y-y ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด PE เพียง 10 เท่าและให้ปันผลสูงถึงเกือบ 6% ต่อปี

            แนวรับ 7.80//7.40 บาท แนวต้าน 8.30-8.40 บาท

            Fund Flow: วานนี้กระแสเงินทุนต่างชาติพลิกมาไหลเข้าภูมิภาคสุทธิตามคาด แต่ปริมาณยังไม่หนาแน่นนักที่ US$115 ล้าน เม็ดเงินไหลเข้ากลุ่มเกาหลีใต้ US$300 ล้าน แต่ยังไหลออกจากไต้หวัน US$134 ล้าน ส่วนอาเซียนเม็ดเงินไหลเข้าประเทศไทยเพียงประเทศเดียว แต่ไหลออกจากอินโดนีเซีย เวียดนาม และฟิลิปปินส์ แนวโน้มของกระแสเงินทุนคาดจะพลิกมาไหลออกตามสินทรัพย์เสี่ยงที่ถูกขายออกอีกครั้งเมื่อคืนที่ผ่านมา หลังจากพุ่งแรงวันก่อนหน้า

ประเด็นสำคัญวันนี้

(+) CPALL คาดกำไรปกติ 1Q25 ที่ 6.8 พันลบ. -2% q-q, +13% y-y หลักๆ มาจาก Product mix โดยคาด SSSG ของธุรกิจร้าน 7-Eleven +3% y-y และการเปิดสาขาใหม่ 175 แห่ง และยอดขายของ CPAXT ยังขยายตัวได้ต่อเนื่อง ส่งผลให้รายได้รวมคาดว่าจะเติบโตได้แข็งแกร่ง +5% y-y แต่ -1% q-q ตามฤดูกาล กำไร 1Q25 ที่เราคาดคิดเป็น 24.5% ของประมาณการทั้งปี ในขณะที่แนวโน้มผลประกอบการ 2Q25 จะเติบโตแข็งแกร่งเพราะเป็น high season คงประมาณการกำไรปี 2025 +10% y-y ราคาเป้าหมาย 83 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”

(+) SCGP คาดกำไรปกติ 1Q25 ที่ 865 ลบ. +13x q-q แต่ยัง -48% y-y การบริโภคในอาเซียนยังโตต่อใน 1Q25 แม้จะมีความระวังอยู่บ้าง ต้นทุนที่ลดลงเป็นปัจจัยหนุนกำไรโต q-q แต่ลดลง y-y เนื่องจากการบริโภคใน 1Q24 แข็งแกร่งมาก เร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบจากสงครามการค้า แต่การควบคุมรายจ่ายช่วยลดผลกระทบได้ กำไรที่ราคาคาดใน 1Q25 คิดเป็น 22% ของประมาณการทั้งปีที่ 4 พันลบ. +2% y-y แม้จะมีความเสี่ยงอยู่ข้างหน้า แต่เรายังคงประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย 29 บาท Valuation ถูกมาก ยังแนะนำ “ซื้อ”

(+) AP Presales 1Q25 อยู่ในเกณฑ์ดีที่ 1.2 หมื่นลบ. +31% q-q, +25% y-y หลักๆ มาจากยอด Presales แนวราบ +42% q-q และ 40% y-y เบื้องต้นคาดกำไร 1Q25 ลดลง q-q และ y-y อยู่ที่ 800-900 ลบ. โดยการหดตัว q-q ตามยอดโอนที่ลดลงหลังเปิดตัวโครงการแนวราบน้อยลงและไม่มีคอนโดสร้างเสร็จใหม่ เรายังติดตามผลกระทบของเหตุการณ์แผ่นดินไหวต่อยอดขาย ซึ่งมองว่าจะกระทบตลาดคอนโดชะลอตัวในระยะสั้น อย่างไรก็ตามประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 5.1 พันลบ. +2% y-y กรณีให้ยอดโอนคอนโดลดลง 30% จากคาดการณ์ของเราจะมี Downside 7% ต่อประมาณการกำไรปีนี้ ราคาเป้าหมาย 9.70 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”

(0) SCGD คาดกำไรปกติ 1Q25 +31% q-q, -9% y-y การเติบโต q-q หลักๆ มาจาก SG&A ลดลง ภายหลัง 4Q24 ปรับโครงสร้างธุรกิจ ส่วนการหดตัว y-y ตามทิศทางยอดขายที่ -11% y-y จากการขายโครงการอสังหาฯ ซบเซา ขณะที่ GPM คาดทรงตัว q-q ที่ 26.5% แต่เพิ่มขึ้นจาก 23.9% ใน 1Q24 หากกำไร 1Q25 ตามคาด จะคิดเป็น 24% ของประมาณการทั้งปี แนวโน้มกำไร 2Q25 คาดอ่อนลง q-q, y-y ตามปัจจัยฤดูกาล ภาพรวมยังไม่น่าตื่นเต้น แต่อย่างไรก็ตามราคาหุ้นฟื้นหลังปรับลงแรงในช่วงก่อนหน้า ปัจจุบันเทรดบน PE 6.4 เท่า และคาด Dividend yield 5.3%