BBL ชูปันผล 4.5-4.8% ต่อปี ตั้งสำรอง NPL แข็งแกร่ง

          หุ้นวิชั่น-ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า ในไตรมาส 3/67 BBL ทำกำไรสุทธิได้ 1.25 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% yoy และ 5.7% qoq สูงกว่าประมาณการของ Bloomberg consensus 9% แต่ต่ำกว่าที่ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 6.5% ส่วนกำไรก่อนตั้งสำรองเติบโต 2.7% yoy แต่ลดลง 1.4% qoq

          ปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนผลประกอบการของ BBL ไตรมาส 3/67 คือ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและกำไรจากเงินลงทุนที่แข็งแกร่ง รวมถึงกำไรสุทธิจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรมผ่านกำไรหรือขาดทุน และอัตราการสำรองหนี้สูญที่ลดลง

          อย่างไรก็ตาม ยอดสินเชื่อในไตรมาส 3/67 ลดลง 3.9%yoy และ 3.0% qoq และลดลง 1.7% จากสิ้นปี 66 นอกจากนี้ยังมีอัตราส่วน NPL เพิ่มขึ้น qoq เป็น 3.4% เทียบจาก 3.2% ในไตรมาส 2/67 ขณะที่มีอัตราการสำรองหนี้สูญอยู่ที่ 122bp ลดลงจาก 153bp ในไตรมาส 2/67 ดังนั้นอัตราการตั้งสำรองต่อหนี้ NPL ของ BBL จึงลดลงจาก 283% ในไตรมาส 2/67 เป็น 266.6% ในไตรมาส 3/67

          BBL มีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) อยู่ที่ 3.06% ในไตรมาส 3/67 เพิ่มขึ้นจาก 3.01% ในไตรมาส 2/67 เนื่องจากมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์สูงขึ้น แม้ว่าต้นทุนดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น ดังนั้นรายได้ดอกเบี้ยสุทธิในไตรมาส 3/67 จึงลดลง 2.2% yoy แต่เพิ่มขึ้น 0.7% qoq ขณะที่รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเติบโตแข็งแกร่งถึง 47.6% yoy และ 19.8% qoq

          ส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการสุทธิเติบโต 2.4% yoy และ 1.2% qoq นำโดยรายได้ค่าธรรมเนียมจากบริการประกันผ่านธนาคาร (bancassurance) และบริการกองทุนรวม เนื่องจากสถานการณ์ตลาดทุนดีขึ้นและนักลงทุนรับความเสี่ยงได้มากขึ้น

          BBL มีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้เพิ่มสูงขึ้น qoq เป็น 47.7% ในไตรมาส 3/67 เทียบจาก 44.1% ในไตรมาส 2/67 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากการพัฒนาและปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน รวมทั้ง ค่าใช้จ่ายทางการตลาด นอกจากนี้พบว่าอัตราภาษีที่แท้จริงกลับมาอยู่ที่ 20% จากระดับต่ำกว่าปกติที่ 14% ในไตรมาส 2/67 ขณะที่ BBL นำกำไรสะสมมาจัดสรรเป็นเงินสำรองตามกฎหมายและเงินสำรองอื่นๆ จำนวน 5.5 พันล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง (CAR) เพิ่มขึ้น qoq เป็น 20.8% ในไตรมาส 3/67 จาก 19.5% ไตรมาส 2/67

          ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ยังแนะนำ “ซื้อ” BBL ที่ราคาเป้าหมาย 195 บาท เท่ากับ P/BV 0.62 เท่าในปี 68 โดยมองว่า BBL มีการประเมินมูลค่าน่าสนใจที่ P/BV เพียง 0.5 เท่าในปี 68 รวมทั้งมีอัตราส่วนการตั้งสำรองต่อหนี้ NPL แข็งแกร่งที่ 266.6% ในไตรมาส 3/68 และมีอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงสูงที่ 20.8%

นอกจากนี้คาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะอยู่ที่ 4.5-4.8% ต่อปี ในปี 67-69 ภายใต้สมมติฐานอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 29-30%

          ยังคงเลือก BBL เป็นหนึ่งใน Top pick ของกลุ่มธนาคารไทย เพราะมีสัดส่วนสินเชื่อรายย่อยน้อยที่สุดและมีสินเชื่อลูกค้ากิจการต่างประเทศสูงถึง 25% ของยอดสินเชื่อรวมในไตรมาส 2/67 อย่างไรก็ตาม BBL จะมี downside risk หากความเสี่ยงทางด้านภูมิรัฐศาสตร์สูงขึ้น และการลงทุนภาคเอกชนอ่อนตัว ส่วนปัจจัยบวกจะมาจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจสินเชื่อในต่างประเทศ, อัตราการสำรองหนี้สูญที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 68-69 และมีการปรับชั้นสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่จาก NPL กลับมาเป็นสินเชื่อปกติมากขึ้นในปีหน้า

แชร์:

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

ADVANC ปี67 กำไรพุ่ง3.5หมื่นล้าน อนุมัติปันผลที่5.74 บ.ต่อหุ้น XD 20 ก.พ.68

ADVANC ปี67 กำไรพุ่ง3.5หมื่นล้าน อนุมัติปันผลที่5.74 บ.ต่อหุ้น XD 20 ก.พ.68

THCOM ปี67 ขาดทุน 23ล้านบาท จากเงินบาทแข็งค่า แต่กำไรหลักธุรกิจดาวเทียมแข็งแกร่ง

THCOM ปี67 ขาดทุน 23ล้านบาท จากเงินบาทแข็งค่า แต่กำไรหลักธุรกิจดาวเทียมแข็งแกร่ง

BGRIM ราคาหุ้นมีอัพไซด์ คาดกำไรไตรมาส1/68 ที่ 400ล.

BGRIM ราคาหุ้นมีอัพไซด์ คาดกำไรไตรมาส1/68 ที่ 400ล.

SUSCO ร่วมเปิด สตาร์บัคส์ SUSCO SQUARE ลำลูกกา

SUSCO ร่วมเปิด สตาร์บัคส์ SUSCO SQUARE ลำลูกกา

ข่าวล่าสุด

ทั้งหมด