PRM คาดกำไรปีนี้ที่ 2.4 พันลบ. จ่อขยายกองเรือเชิงรุก โบรกเคาะเป้า 10.20 บาท

          หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.หยวนต้า ระบุ Prima Marine (PRM) ไม่ได้รับผลกระทบเพียงชั่วคราวจากการซ่อมบำรุงเรือ คาดกำไรปกติลดลงจากการนำเรือเข้าซ่อมบำรุง คาดกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 468 ลบ. หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนราว 60 ลบ. กำไรปกติจะอยู่ที่ 408 ลบ. (-22% QoQ, -4% YoY) ปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการทั้ง QoQ และ YoY คือการนำเรือเข้าอู่แห้งเพื่อซ่อมบำรุง 3 ลำ (เรือขนส่งน้ำมันขนาดใหญ่ – VLCC, เรือกักเก็บน้ำมันดิบ – FSU, เรือขนส่งและที่พักอาศัยสำหรับพนักงาน – AWB) เป็นเวลา 2 เดือนใน ธ.ค. 2024 ถึง ม.ค. 2025 คาดรายได้รวมที่ 1.9 พันลบ. (-10% QoQ, -5% YoY) ลดลง QoQ แม้เป็น High Season ของกลุ่มธุรกิจขนส่งน้ำมัน คาด GPM รวมใน 4Q24 ที่ 33.5% (-287bps QoQ, +68bps YoY) ลดลง QoQ ในทิศทางเดียวกันกับรายได้ คาด SG&A เพิ่มขึ้นใน 4Q24 อยู่ที่ 170 ลบ. คิดเป็นอัตรา SG&A/Sales ที่ 8.7%

Capacity เริ่มขยายตัวตั้งแต่ 1Q25 เป็นต้นไป แนวโน้มกำไรปกติ 1Q25 กลับมาฟื้นตัว QoQ หลังเรือ 3 ลำเสร็จสิ้นการซ่อมบำรุง

  1. เรือ AWB ได้กลับมาให้บริการแก่ PTTEP แล้วในวันที่ 26 ม.ค.
  2. เรือ VLCC คาดกลับมาเดินเรือใน 31 ม.ค.
  3. เรือ FSU คาดกลับมาให้บริการในเดือน ก.พ.

แผนการขยายกองเรือของ PRM ในปี 2024 จะทำให้บริษัทเริ่มรับรู้ Capacity ที่เพิ่มขึ้นจาก

  1. เรือ FSU ที่ซื้อมาใน 4Q24 คาดเริ่มรับรู้รายได้ใน มี.ค.
  2. เรือขนส่งน้ำมันที่นำไปดัดแปลงเป็นเรือกักเก็บและขนถ่ายน้ำมัน (FSO) จะต่ออายุการใช้งานได้อีก 5 ปี คาดลงพื้นที่ให้บริการในต้นเดือน ก.พ.
  3. PRM ได้ส่ง Hybrid Crew Boat 2 ลำเพื่อให้บริการนอกชายฝั่งแก่ ADNOC (บริษัทพลังงานต้นน้ำที่ใหญ่ที่สุดในตะวันออกกลาง) และเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ 6 ม.ค. แล้ว

          การเติบโต YoY ของกำไรปกติ 1Q25 อาจท้าทายจากฐานสูง แต่ประเมินผลบวกจากการขยายกองเรือเต็มไตรมาสจะผลักดันการเติบโต YoY ของผลประกอบการตั้งแต่ 2Q25 เป็นต้นไป

แนวโน้มกำไรปี 2025 สดใส เงินปันผลงวด 2H24 อาจมี Upside
          คาดกำไรปกติปี 2025 ที่ 2.4 พันลบ. เติบโต 10% YoY แม้ฐานสูงจากแผนขยายกองเรือเชิงรุกอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในธุรกิจเรือบริการนอกชายฝั่งที่เป็นธุรกิจ High Margin สำหรับปี 2025 PRM รอรับ Crew Boat ต่อใหม่อีก 2 ลำ และอยู่ระหว่างพิจารณาซื้อเรือสนับสนุนลาก-จูง การจัดการสมอ (Anchor Handling Tug Supply – AHTS) ที่ให้บริการพร้อมกับเรือ AWB ในงานสำรวจและผลิตปิโตรเลียมกลางทะเล และในปี 2026 มีแผนการรับเรือขนส่งน้ำมันอีก 6 ลำ

          คาดเงินปันผลงวด 2H24 ที่ 0.16 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ 2.2% อย่างไรก็ดี คาดการณ์อาจมี Upside จาก Guidance บริษัทที่คาดเงินปันผลไม่ต่ำกว่างวด 2H23 ที่ 0.26 บาท/หุ้น ซึ่งคิดเป็น Dividend Yield ที่ 3.6% ราคาหุ้นที่ปรับตัวลง 16% YTD สะท้อนผลประกอบการ 4Q24 ที่ไม่โดดเด่นไปมากแล้ว แนวโน้มผลประกอบการที่คาดว่าจะกลับมาเร่งตัวตั้งแต่ 1Q25 และเงินปันผลงวด 2H24 ที่อาจมี Upside ทำให้มองเป็นจังหวะสะสม คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2025 ที่ 10.20 บาท/หุ้น

ความเสี่ยงสำคัญ: ลูกค้ายกเลิกสัญญาก่อนกำหนด, ภัยธรรมชาติ, เรือเข้าอู่แห้งนอกแผน, การหยุดชะงักทางธุรกิจของลูกค้า, ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น

 

แชร์:

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

OKJ ร่วงกว่า 23% ผิดหวังกำไร Q4/67 ต่ำกว่าที่ตลาดคาด

OKJ ร่วงกว่า 23% ผิดหวังกำไร Q4/67 ต่ำกว่าที่ตลาดคาด

EPG คาดปีหน้าฟื้นแรงกำไร 1.4 พันลบ.  มีปันผล 9.6% โบรกแนะซื้อ เป้า 4.50 บาท

EPG คาดปีหน้าฟื้นแรงกำไร 1.4 พันลบ. มีปันผล 9.6% โบรกแนะซื้อ เป้า 4.50 บาท

ADVICE คาดปีนี้กำไรโต 19% โบรกชี้ P/E ถูก แนะซื้อเป้า 7.70 บาท

ADVICE คาดปีนี้กำไรโต 19% โบรกชี้ P/E ถูก แนะซื้อเป้า 7.70 บาท

MEGA คาดปี68 กำไรโต 10% แตะ 2.7 พันล้าน สินค้าแบรนด์แกร่ง

MEGA คาดปี68 กำไรโต 10% แตะ 2.7 พันล้าน สินค้าแบรนด์แกร่ง

ข่าวล่าสุด

ทั้งหมด