หุ้นวิชั่น-ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บล.กรุงศรี มอง Neutral ต่อรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2568 ที่ 16,561 ล้านบาท (-11% y-y, -9% q-q) ใกล้เคียงกับฝ่ายวิเคราะห์ฯ และตลาดคาด โดยกำไรไตรมาส 1/2568 ลดลง y-y จาก unit cost ที่เพิ่มขึ้น 6% เพื่อรักษาระดับการผลิตของแหล่งอ่าวไทย ส่วนการลด q-q เพราะปริมาณขายที่ -3% จากมีปิดซ่อมแหล่งบงกช (ไตรมาส 2/2568 ผลิตปกติ)
คาดไตรมาส 2/2568 กำไรปกติยังทรงตัวq-q อยู่ที่ระดับ 1.6 หมื่นล้านบาท ปริมาณขาย +3% q-q จากแหล่งบงกชออกจากปิดซ่อม ช่วยชดเชยราคาน้ำมันดิบที่ลดลงจากความกังวลสงครามการค้าได้
คงคำแนะนำ Buy ที่ TP25F = 140.0 บาท/หุ้น (อยู่ระหว่างปรับประมาณการ) คงมุมมอง PTTEP จ่ายปันผลได้สูงต่อเนื่องใน 2568-2570 แม้ราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยปรับตัวลดมาที่ระดับ 65$/bbl รวมถึงปริมาณขาย, reserve และกำไรยังสูงกว่า pre-Covid และช่วงโควิด ในขณะที่ราคาซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงโควิด (112บาท/หุ้น, กำไร 2.3 หมื่นล้านบาท ราคาน้ำมันดิบเฉลี่ย 42$/bbl) ระดับ PER อยู่ที่ราว 6-7เท่า
