SCB ผลงาน Q4 เกินคาดเล็กน้อย เก็งปันผล 8.44 บาท

          หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.แลนด์แอนด์เฮาส์ ชี้ SCB ประกาศกำไร 4Q67 ที่ 11,707 ลบ. เพิ่มขึ้น +6.5% YoY  โดยเป็นผลหลักจากรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมากจาก Gain on investment จากพอร์ตลงทุนที่เพิ่มขึ้นมาก ประกอบกับรายได้ค่าธรรมเนียมที่ยังคงเติบโตจากรายได้จากการบริหารความมั่งคั่งและธุรกรรมทางการเงิน ขณะที่ควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้ดี แม้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง และการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (สำรอง ECL) เพิ่มขึ้นก็ตาม
          หากเทียบกำไรกับไตรมาสก่อน ยังเพิ่มขึ้น +7% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นมากจากเหตุผลข้างต้น และการตั้งสำรอง ECL ที่ลดลงเป็นหลัก
          ทั้งปี 67 มีกำไรทั้งสิ้น 43,943 ลบ.ทรงตัว โดย +1% YoY เป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิยังคงเพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และการตั้งสำรอง ECL ที่ลดลงเล็กน้อยเป็นหลัก แต่รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยยังปรับตัวลดลงประกอบกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
          ยอดเงินให้สินเชื่อรวมอยู่ที่  2.4 ล้านล้านบาท ทรงตัวโดยลดลง -1% YTD  โดยสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ SME และรายย่อยยังคงลดลง แต่สินเชื่อของบริษัทย่อยอย่าง AutoX ยังคงขยายตัวเพิ่มขึ้น
          ทางด้านคุณภาพสินทรัพย์ %NPL ณ สิ้นปี 67 อยู่ที่ 3.37% ลดลงเล็กน้อยเทียบกับ 3.38% ไตรมาสก่อน และ 3.44% สิ้นปีก่อน  โดยมี coverage ratio ยังสูงอยู่ที่ 158%
          เงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง (งบรวม) ณ สิ้นปี 67 ยังคงแข็งแกร่งอยู่ที่ 18.9% Tier I อยู่ที่ 17.8%
          ประกาศเป้าหมายทางการเงินปี 68 คือ 1) ตั้งเป้าสินเชื่อโต 1-3% 2) NIM ที่ 3.6-3.8% 3) รายได้ค่าธรรมเนียมโต 2-4% 4) cost to income ratio ที่ 42-44% 5) credit cost 1.5-1.7%

ความเห็น
          ผลประกอบการ 4Q67 ออกมาดีกว่าที่คาดเล็กน้อย  โดยกำไรทั้งปี 67 ยังเติบโตจากปีก่อนราว 1%  ราคาเต็มมูลค่า แต่จากที่ SCB ถือเป็นหุ้นธนาคารที่มีอัตราเงินปันผลที่สูงสุดในกลุ่ม คาดงวด 2H67 จ่ายปันผลอีก 8.44 บาท (1H67 จ่าย @2.-) คิดเป็นอัตราปันผลตอบแทนสูงถึง 6.9% จึงแนะนำ ถือ รับปันผล