หุ้นวิชั่น – บทวิเคราะห์ บล. ดาโอ SNNP คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 17.00 บาท อิง 2025E PER 22.5x ประเมินกำไรสุทธิ 1Q25E ที่ 169 ล้านบาท (+7% YoY, +1% QoQ) ใกล้เคียงเราคาดการณ์เดิม กำไรโต YoY หนุนโดย 1) รายได้รวมขยายตัว +4% YoY จากรายได้ในประเทศ +10% YoY จากการออกสินค้าใหม่ และ existing products ได้รับการตอบรับที่ดี ช่วยชดเชยรายได้ต่างประเทศที่ปรับตัวลดลง -20% YoY จากรายได้เวียดนามที่ลดลง,
2) GPM ขยายตัว YoY จาก utilization rate ที่ดีขึ้น และ product mix ที่ดี กำไรทรงตัว QoQ แม้รายได้จะปรับตัวลดลงจาก low season จาก SG&A expenses ที่ลดลง จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี, GPM ขยายตัว แนวโน้มกำไร 1Q25E มีสัดส่วนที่ 23% ของประมาณการเรา ดังนั้น เราคงประมาณการกำไรสุทธิที่ 729 ล้านบาท (+12% YoY) จากรายได้ทั้งในและต่างประเทศขยายตัว โดยเฉพาะเวียดนาม หลังปรับปรุง distributor เรียบร้อยแล้ว และฟิลิปปินส์ที่มี distributor เพิ่มขึ้น คาด GPM ขยายตัว จาก utilization rate และ product mix ราคาหุ้นทรงตัวเมื่อเทียบ SET ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน SNNP เทรดอยู่ที่ 2025E PER 15.4x เรายังชอบ SNNP จาก 1) มี snack & beverage ที่ครอบคลุมทุกเพศ ทุกวัย, 2) มี production facilities ทั้งในและต่างประเทศ และ 3) มี short term catalyst จากการซื้อหุ้นคืน
