SPALI คาด Q4 กำไรที่ 1.6 พันลบ. เล็งปันผลที่ 0.60 บ. เคาะซื้อเป้า 20.50 บาท

           หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.หยวนต้า คาดกำไรปกติ 4Q67 ที่ 1.6 พันลบ. (-20% QoQ, -21% YoY) ปรับตัวลดลง QoQ และ YoY ตามการโอนส่งมอบลดลง ประกอบด้วย

1. แนวสูง ไม่มีโครงการสร้างเสร็จใหม่เริ่มโอน การรับรู้รายได้ส่วนใหญ่จึงมาจากโครงการที่แล้วเสร็จช่วง 9M67 จำนวน 5 แห่ง มูลค่ารวมกว่า 1.6 หมื่นลบ. โดยมีโครงการไฮไลท์ขนาดใหญ่ ได้แก่ Supalai Icon Sathorn ซึ่งมีมูลค่ากว่า 1.2 หมื่นลบ. และ

2. แนวราบ แม้มีการเปิดโครงการใหม่จำนวนมากในปี อย่างไรก็ดี ยอด Presales เติบโตอย่างจำกัดตามตลาดแนวราบที่ซบเซา ส่วนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดที่ 36.9% (-265 bps QoQ, +200 bps YoY) ตาม Product Mix สัดส่วนการโอนโครงการแนวสูงลดลง (GPM สูงกว่าแนวราบ)หากกำไรปกติ 4Q67 ใกล้เคียงกับที่เราคาด จะส่งผลให้ประมาณการกำไรปกติปี 2567 อยู่ที่ 5.8 พันลบ. (-3% YoY) ใกล้เคียงกับประมาณการเดิมของเรา คาด Presales ปี 2568 เติบโต YoY จากโครงการแนวสูงเปิดใหม่ใน 2H68

  • บริษัทฯ ประกาศแผนธุรกิจปี 2568 ดังนี้

1. แผนเปิดโครงการใหม่ 36 แห่ง มูลค่ารวม 4.6 หมื่นลบ. (-10% YoY) โดยเปิดโครงการแนวสูงทั้งหมด 8 แห่ง มูลค่า 1.3 หมื่นลบ. (+21% YoY) ขณะที่ลดการเปิดโครงการแนวราบ เน้นทำเลศักยภาพสูง และเพิ่มโครงการในจังหวัดใหม่ ๆ เช่น ลพบุรี สุพรรณบุรี และเกาะสมุย ซึ่งโครงการเปิดใหม่ราว 80% อยู่ใน 2H68

2. เป้ายอดจองซื้อ (Presales) 3.2 หมื่นลบ. (+20% YoY) (แนวราบ 65% : แนวสูง 35%)

3. รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ 30,000 ลบ. เราประเมินยอด Presales ปี 2568 เติบโต YoY จากฐานต่ำ และแผนเปิดโครงการแนวสูงใหม่ที่เพิ่มขึ้นเด่น อีกทั้งช่วยหนุน Backlog แนวสูงที่อยู่ในระดับต่ำให้กลับมาแข็งแกร่ง และชดเชย Presales แนวราบบางส่วนที่อุปสงค์ยังชะลอตัวจากแรงกดดันปัจจัยมหภาค

  • ปรับลดประมาณการปี 2568 ลง 9% เพื่อให้รัดกุมมากขึ้น

           บริษัทฯ มี Backlog สิ้นปี 2024 จำนวน 1.2 หมื่นลบ. ซึ่งจะรับรู้เป็นรายได้ในปี 2025 เพียง 7.5 พันลบ. (คิดเป็น Secured Revenue เพียง 24%) เนื่องจากปี 2025 บริษัทฯ มีโครงการแนวสูงสร้างเสร็จใหม่เริ่มโอนเพียง 1 แห่ง ได้แก่ Supalai Blue Whale Huahin มูลค่า 1.2 พันลบ. (ยอดจองซื้อ 72%) (ลดลงจากปี 2024 ที่มีโครงการสร้างเสร็จใหม่ 5 แห่ง มูลค่ารวม 1.6 หมื่นลบ.) จึงเน้นขายสินค้าแนวสูงที่สร้างเสร็จแล้วพร้อมโอน

           ขณะที่อุปสงค์แนวราบยังมีแนวโน้มชะลอตัวและฟื้นตัวช้ากว่าคาดจากปัจจัยกดดันทั้งกำลังซื้อที่ยังชะลอตัว และความเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อยังอยู่ระดับสูง ส่งผลให้เรามองการเติบโตของผลประกอบการปี 2025 ค่อนข้างท้าทาย และเพื่อความรัดกุมมากขึ้นจึงปรับประมาณการกำไรปี 2025 ลง 9% เป็น 5.7 พันลบ. (ทรงตัว YoY) โดยมีแรงหนุนสำคัญจากโครงการ JV ในออสเตรเลียที่คาดจะเห็นการโอนส่งมอบเพิ่มขึ้นเด่น YoY

  • หุ้นปันผล… ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 20.50 บาท

           จากการปรับประมาณการ ทำให้ได้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2025 ใหม่ที่ 20.50 บาท/หุ้น แม้ระยะสั้นผลประกอบการมีแนวโน้มชะลอตัวลงตามตลาดอสังหาฯ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ สามารถรักษาระดับ Market share ได้ดีกว่ากลุ่มฯ และเราคาดปันผล 2H24 ที่ 0.60 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield ราว 3-4% และทั้งปีราว…

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

ADVANC ปี67 กำไรพุ่ง3.5หมื่นล้าน อนุมัติปันผลที่5.74 บ.ต่อหุ้น XD 20 ก.พ.68

ADVANC ปี67 กำไรพุ่ง3.5หมื่นล้าน อนุมัติปันผลที่5.74 บ.ต่อหุ้น XD 20 ก.พ.68

THCOM ปี67 ขาดทุน 23ล้านบาท จากเงินบาทแข็งค่า แต่กำไรหลักธุรกิจดาวเทียมแข็งแกร่ง

THCOM ปี67 ขาดทุน 23ล้านบาท จากเงินบาทแข็งค่า แต่กำไรหลักธุรกิจดาวเทียมแข็งแกร่ง

BGRIM ราคาหุ้นมีอัพไซด์ คาดกำไรไตรมาส1/68 ที่ 400ล.

BGRIM ราคาหุ้นมีอัพไซด์ คาดกำไรไตรมาส1/68 ที่ 400ล.

SUSCO ร่วมเปิด สตาร์บัคส์ SUSCO SQUARE ลำลูกกา

SUSCO ร่วมเปิด สตาร์บัคส์ SUSCO SQUARE ลำลูกกา

ข่าวล่าสุด

ทั้งหมด