หุ้นวิชั่น-หุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า-สื่อสาร-ค้าปลีก รับอานิสงค์โดยตรง ดอกเบี้ยขาลง จากมีสัดส่วนการกู้ยืมเงินสูง ด้วยเป็นธุรกิจที่มีความมั่นคง คาดหนุนต้นทุนทางการเงินลด เพิ่มส่วนต่างกำไร ทั้งนี้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะมีการประชุมในวันที่ 30 เมษายนนี้ โดยตลาดส่วนใหญ่ให้น้ำหนักไปที่การปรับลดดอกเบี้ยลง 0.25% แต่ก็มีบางสำนักคาดว่าจะคงดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม
นายณัฐพล คำถาเครือ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) เปิดเผยกับ “หุ้นวิชั่น” ว่า การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ในวันที่ 30 เมษายน 2568 คาดกนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายเอาไว้ในระดับเดิมที่ 2% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันถือว่าอยู่ในระดับต่ำแล้ว โดยคาดว่ากนง.จะไปลดดอกเบี้ยอีกครั้งในครึ่งปีหลังแทน ซึ่งปีนี้คาดลดอีก 2 ครั้ง สู่ระดับ 1.5% ณ สิ้นปี 2568
แต่หากกนง.มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% ในการประชุมรอบนี้ คาดว่าจะเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า อย่างเช่น GULF, BGRIM, GPSC และกลุ่มสื่อสาร เช่น TRUE มากที่สุด เนื่องจากแหล่งเงินทุน มีสัดส่วนมาจากการกู้ยืมสูง เนื่องด้วยถูกมองว่าเป็นธุรกิจที่มีรายได้มั่นคง ส่งผลดีต่อรายจ่ายดอกเบี้ยปรับตัวลดลง หนุนส่วนต่างกำไรให้ดีขึ้น
ด้านบล.กรุงศรี คาดการณ์ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ให้โอกาส 75% ลดดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 30 เมษายน 2568 นี้ โดยมีปัจจัยสนับสนุน ดังนี้
- ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย แสดงลักษณะ “inverted yield curve” โดยอัตราผลตอบแทนระยะสั้น (1 ปี) สูงกว่าอัตราผลตอบแทนระยะกลาง (5 ปี) ซึ่งอยู่ที่ 56% และต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาว (10 ปี) ที่ 1.89% สะท้อนตลาดกังวลเศรษฐกิจในระยะกลาง และคาดแนวโน้มดอกเบี้ยเป็นขาลง
- อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำ โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 8% ในเดือนมีนาคม และคาดว่าจะลดลงเหลือประมาณ 0.15% ในไตรมาสที่ 2 ซึ่งต่ำกว่ากรอบเป้าหมายของ ธปท. ที่ 1-3%
- ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มีโอกาสปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2568 ลงอีกเหลือต่ำกว่า 5% จากเดิมที่คาดไว้ที่ 2.9%
- ความไม่แน่นอนทางการค้าโลก: การขึ้นภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ต่อสินค้าไทยส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจและการส่งออก
แม้ให้โอกาสน้อย 25% ที่กนง.อาจไม่ลดดอกเบี้ยสวนตลาดคาด แต่ภาพ Dovish Sign และวงจรดอกเบี้ยขาลงจะดำเนินต่อไปอยู่ดี ทั้งนี้ประเมินแนวโน้มการลดดอกเบี้ยที่มีโอกาสเกิดขึ้น ทุกๆ -25 bps จะเป็นบวกต่อ SET ราว 40-50 จุด โดยหุ้นเด่นอยู่ในกลุ่มหุ้นได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง ได้แก่ กลุ่มเช่าซื้อ : MTC, SAWAD, กลุ่มโรงไฟฟ้า : GULF, GPSC, กลุ่มหนี้สูง : CPALL, BJC, MINT และกลุ่มอสังหาฯ : AP, LH
บล.พาย ระบุ นักลงทุนคาดการณ์ว่าที่ประชุมกนง. จะลดดอกเบี้ย 0.25% มาอยู่ที่ 1.75% ด้วยเศรษฐกิจไทยที่เริ่มชะลอตัวลงจากผลกระทบสงครามการค้าและเงินเฟ้อที่ต่ำก็เป็นไปได้ที่จะเห็นการลดดอกเบี้ย โดยกลุ่มธนาคารพาณิชย์จะรับผลกระทบเชิงลบ แต่จะเป็นบวกกับกลุ่มการเงิน เช่น MTC, SAWAD กลุ่มอสังหาฯ เช่น AP, SPALI และกลุ่มค้าปลีก เช่น BJC, CPALL, CRC
รายงานโดย : พชรธร ภูมิคำ รองบรรณาธิการข่าว Hoonvision
