JPARK พระนั่งเกล้าหนุนปัง! โกลเบล็กเคาะ “ซื้อ” เป้า 5.85 บ.

             หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง JPARK ว่า ผลประกอบการ 4Q24 มีรายได้รวมเท่ากับ 140 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +15% QoQ จากธุรกิจการให้บริการที่จอดรถ (PS) ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 70% ของรายได้ เติบโตตามพื้นที่ให้บริการที่จอดรถที่เพิ่มขึ้น และมีรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากลานจอดรถในทำเลที่มีศักยภาพ เช่น บริเวณถนนบรรทัดทอง และตลาดสวนหลวง-สามย่าน

             อย่างไรก็ตาม หากเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้ยังลดลง -7% YoY เนื่องจากรายได้จากธุรกิจให้คำปรึกษาและรับติดตั้งระบบบริหารจัดการพื้นที่จอดรถ (CIPS) ลดลง โดยเฉพาะโครงการรถไฟฟ้า Smart Parking Management System และ Guidance System ที่บริษัทได้รับสัญญาจ้างมาในช่วงกลางปี 2566 ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ตามสัดส่วนความสำเร็จของโครงการ (Percentage of Completion) ซึ่งอยู่ในช่วงปลายของ S-Curve

             สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 29% ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ 22% และจาก 23% ใน 4Q66 จาก Margin ของธุรกิจ PS ที่ดีขึ้น ส่งผลให้มีกำไรสุทธิในไตรมาส 4/24 เท่ากับ 23 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +47% QoQ และ +7% YoY โดยมีกำไรปกติทั้งปี 2567 อยู่ที่ 89 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +11% YoY ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการของเรา

             คาดว่าผลประกอบการใน 1Q25 มีแนวโน้มเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากเริ่มมีการรับรู้รายได้จากโครงการอาคารที่จอดรถโรงพยาบาลพระนั่งเกล้า และพื้นที่ให้เช่าเชิงพาณิชย์เพิ่มเติมอีกกว่า 1,000 ตารางเมตร ประกอบกับธุรกิจ PS เริ่มเห็นอัตราการใช้บริการ (U-Rate) ที่ฟื้นตัวดีขึ้น

             เราประมาณการรายได้ปี 2568 (ปี 25) อยู่ที่ 619 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +23% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากการรับรู้รายได้โครงการพระนั่งเกล้าเต็มปีเป็นครั้งแรก และธุรกิจ PS มี 1 โครงการใหม่ที่คาดว่าจะมีความชัดเจนในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 ทั้งนี้ คาดว่ากำไรปกติปี 2568 จะอยู่ที่ 98 ล้านบาท เติบโต +9.9% YoY

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 2568 เท่ากับ 5.85 บาท