หุ้นวิชั่น – บล.เอเซียพลัส เจาะหุ้น BJC คาดกำไรสุทธิ1Q68 ที่ 1.1 พันล้านบาท (-32%QoQ, +160% YoY) กำไรโตแรง YoY เทียบกับ 1Q67 ที่มีค่าใช้จ่ายพิเศษราว 576 ล้านบาท (ส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายทางภาษี)
กำไรปกติคาดที่ 1.1 พันล้านบาท (-25%QoQ, +11%YoY) กำไรที่ชะลอลง QoQเพราะผลของฤดูกาล เทียบกับ 4Q67 ที่เป็นช่วง High season ส่วนกำไรที่โต YoY แม้จะมีรายได้ที่ทรงตัว เป็นเพราะได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น
แนวโน้มกำไรปกติในงวด 2Q68 จะยังชะลอลง QoQ เนื่องจากไม่ได้มีปัจจัยบวกอย่าง1Q68 ที่มีมาตรการ Easy E-receipt, เงิน 10000 บาท (เฟส 2) และเทศกาลตรุษจีน อีกทั้งช่วง2Q68 นี้ มีฝนตกเร็ว ทำให้คาดยอดขายสินค้าอย่าง แอร์, พัดลม และตู้เย็น น่าจะไม่โตอย่างปีก่อน บวกกับฐานกำไรที่สูงใน 2Q67 จึงคาดว่าการโต YoY เป็นสิ่งท้าทาย
แม้กำไรสุทธิงวด 1Q68 น่าจะมีสัดส่วนราว 22% ของคาดการณ์ทั้งปี และมีแนวโน้มจะชะลอลงต่อใน 2Q68 แต่ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ตามเดิมที่ 5.0 พันล้านบาท (+26% YoY) เพราะยังคาดหวังกำไรใน 2H68 ที่ดีขึ้น โดยเฉพาะใน 4Q68
คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่28.50 บาท (อิง PER 22.6 เท่า, -1.0 S.D จากค่าเฉลี่ย 3ปีก่อน) คงคำแนะนำ “Outperform” จาก 1) ภาพกำไรงวด 1Q68 ที่น่าจะออกมาโตดี YoY และ 2) ราคาหุ้นปัจจุบันยัง laggard โดยปรับลดลงในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ หุ้นอื่นๆในกลุ่มพาณิชย์ปรับตัวขึ้นได้เล็กน้อย
