CKP คาดกำไรQ1ฟื้นตัว การผลิตไฟฟ้าเริ่มเห็นผล

          หุ้นวิชั่น – บทวิเคราะห์ บล. ดาโอระบุว่า CKP คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 4.00 บาท อิง DCF (WACC 5.5%, TG 0%) ทั้งนี้ประเมินผลประกอบการปกติ 1Q25E ขาดทุน -59 ล้านบาท (-242 ล้านบาท ใน 1Q24, กำไร 704 ล้านบาท ใน 4Q24) ผลประกอบการดีขึ้น YoY จากสถานการณ์น้ำที่ดีขึ้น (1Q24 ยังได้รับผลจาก El Nino) ในขณะที่ QoQ ลดลงจากปัจจัยฤดูกาล

          โดยประเมินการผลิตไฟฟ้าจากโครงการหลักดังนี้ 1) โรงไฟฟ้าไซยะบุรีผลิตไฟฟ้า +12% YoY, -48% QoQ และ 2) โรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 ผลิตไฟฟ้า +7% YoY, -33% QoQ ทั้งนี้เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025E ที่ราว 1.9 พันล้านบาท (+53% YoY) คาดหวัง normal operation บนสภาพอากาศปกติและไม่มีการหยุดผลิตไฟฟ้าของโครงการไซยะบุรี ราคาหุ้นกลับมาเคลื่อนไหวใกล้เคียง SET ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาหลัง underperform ในช่วงก่อนหน้าหลังผ่านช่วง high season

          โดยมองมีโอกาสที่ราคาหุ้นจะกลับมา outperform ได้ อิงสถิติ 11 ปีย้อนหลังพบว่าราคาปิดไตรมาส 1 เทียบราคาปิดไตรมาสสามส่วนใหญ่ให้ผลตอบแทนเป็นบวก คาดตลาดจะกลับเข้ามาให้ความสนใจหุ้นอีกครั้ง