หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คาดว่า SET Index จะแกว่ง Sideways ในกรอบ 1,160-1,180 จุด ฃ
โดยมีปัจจัยลบถ่วงคือ Moody’s ที่ปรับลด Outlook ของไทยลงเป็น Negative จากเดิม Stable แต่มีปัจจัยหนุนจากคาดการณ์ว่ากนง.จะปรับลดดอกเบี้ยในการประชุมวันนี้ รวมถึงพัฒนาการด้านภาษีการค้าสหรัฐฯที่ผ่อนคลายลงบ้าง โดยเฉพาะระหว่างสหรัฐฯกับอินเดียและญี่ปุ่น ซึ่งคาดว่าอาจบรรลุข้อตกลงทางการค้าในเร็ว ๆ นี้ ขณะที่ทรัมป์ล่าสุดผ่อนปรนภาษีนำเข้าชิ้นส่วนยานยนต์ แต่ยังไม่มีพัฒนาการเจรจาการค้ากับจีนเพิ่มเติม ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามคืนนี้คือตัวเลข GDP 1Q25 และเงินเฟ้อ PCE เดือน มี.ค. ของสหรัฐฯ
ส่วนช่วงบ่ายนี้ เราคาดว่ากนง.จะปรับลดดอกเบี้ยลงจากปัจจุบันที่ 2% สู่ระดับ 1.75% ตามแนวโน้มเศรษฐกิจที่โตต่ำกว่าคาด รวมถึงความเสี่ยงจากสงครามการค้าและภาษีที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะผลกระทบใน 2H25 ซึ่งจะกดดันให้ GDP ไทยปี 2025 โตต่ำกว่า 2% นอกจากนี้ยังต้องติดตามการทยอยประกาศกำไร 1Q25 ของฝั่ง Real Sector ว่าจะต่ำกว่าคาดและนำไปสู่การปรับลดประมาณการ EPS ของตลาดลงเพิ่มเติมจากปัจจุบันที่อยู่ราว 91 บาทมากน้อยเพียงใด เรายังคงเน้นลงทุนในกลุ่ม Consumer Staple ที่คาดว่าจะยังเคลื่อนไหวได้แข็งแกร่งกว่าตลาด ส่วนระยะสั้นเน้นเลือกลงทุนในหุ้นที่คาดว่ากำไร 1Q25 แข็งแกร่งและมีแนวโน้มดีต่อใน 2Q25
กลยุทธ์: ยังเน้น Selective Buy หุ้นที่มีแนวโน้มกำไร 1Q25-2025 แข็งแกร่งและกระทบจำกัดจากภาษีการค้าสหรัฐฯและเศรษฐกิจชะลอตัว
หุ้นเด่นเดือน เม.ย.: BA, BBL, CPF, HMPRO, OSP
FSSIA Portfolio: BA, BBL, BTG, CPALL, MTC, NSL, PR9, SEAFCO, SHR
หุ้นเด่นวันนี้: CPALL แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 83 บาท
เราคาดกำไร 1Q25 ที่ 6.8 พันล้านบาท -2% q-q จากปัจจัยฤดูกาล แต่ +13% y-y หนุนจาก SSSG ที่เป็นบวกได้ราว 3% ทั้ง 7-Eleven และ CPAXT ขณะที่ Margin คาดว่ายังทรงตัวได้ในระดับสูง
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 2.8 หมื่นล้านบาท +10% y-y และมองว่าธุรกิจของ CPALL มีความมั่นคงสูง และถูกกระทบจำกัดจากความเสี่ยงเศรษฐกิจไทยและโลกชะลอตัว ราคาหุ้นเทรด PE ไม่แพงเพียง 16 เท่า เทียบกับในอดีตที่ราว 25-30 เท่า
แนวรับ 49 บาท แนวต้าน 52//53 บาท
Fund Flow:
วานนี้กระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าภูมิภาคสุทธิ US$900 ล้าน นำโดยเกาหลีใต้ US$579 ล้าน ตามด้วยไต้หวัน US$310 ล้าน ขณะที่ฝั่งอาเซียนเม็ดเงินไหลเข้าไทย US$18 ล้าน แต่ไหลออกจากเวียดนาม US$10 ล้าน ตลาดยังคาดหวังเชิงบวกต่อพัฒนาการเรื่องภาษีการค้าที่มีแนวโน้มผ่อนคลายขึ้น อย่างไรก็ตามตลาดรอติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญโดยเฉพาะสหรัฐฯคืนนี้ถึงปลายสัปดาห์
ประเด็นสำคัญวันนี้:
(-) Moody’s ปรับลด Outlook ไทย: ปรับลดแนวโน้มอันดับเครดิตของประเทศไทยจาก “Stable” เป็น “Negative” เนื่องจากความเสี่ยงที่ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและการคลังจะอ่อนแอลง โดยเฉพาะจากผลกระทบของภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ที่อาจกระทบต่อการส่งออกและการเติบโตของไทย ครั้งล่าสุดที่ถูกปรับ Outlook ลงคือ 4 ธ.ค. 2008 ช่วงเกิดวิกฤตเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่ตลาดหุ้นไทยไม่ได้ตอบรับเชิงลบ เนื่องจากปรับตัวลงแรงในช่วงก่อนหน้าแล้ว
(+) การประชุมกนง.วันนี้: คาดว่ามีโอกาสสูงที่จะเห็นการปรับลดดอกเบี้ยลงจาก 2% สู่ระดับ 1.75% เนื่องจากธปท.มีแนวโน้มปรับลด GDP ปี 2025 ของไทยลงจากเดิมที่ +2.6% ในเดือน ก.พ. ลงต่ำกว่าระดับ +2% และมีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยอีกเพิ่มเติมอีก 1 ครั้งสู่ระดับ 1.5% ในช่วง 2H25 จากผลกระทบของภาษีสินค้า ยังคงมองบวกต่อกลุ่มไฟแนนซ์ โรงไฟฟ้า สื่อสารฯ และการบริโภค
(+) SCGP: กำไรปกติ 1Q25 ที่ 918 ล้านบาท +1,397% q-q แต่ -45% y-y ดีกว่าเราและตลาดคาด 6%-10% กำไรที่ดีขึ้น q-q หลัก ๆ มาจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับลง แต่กำไรที่ลดลง y-y เพราะ 1Q24 เป็นช่วงที่การบริโภคในอาเซียนยังสดใสมาก กำไร 1Q25 คิดเป็น 23% ของประมาณการทั้งปี 2025 ที่ 4 พันล้านบาท +2.4% y-y ทิศทางผลประกอบการทยอยฟื้นตัวโดยเฉพาะใน 2H25
(+) SHR: คาดกำไรปกติ 1Q25 ที่ 162 ล้านบาท +12% q-q, +26% y-y ทำสถิติสูงสุดใหม่ หนุนจากผลขาดทุนของโรงแรม SO/Maldives ที่ลดลงมากกว่าคาด และคาด RevPAR รวมเติบโต 5% y-y หลัก ๆ มาจากโรงแรมในไทยที่เติบโต 11-13% EBITDA margin ดีขึ้น แนวโน้มกำไร 2Q25 เติบโต y-y ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2025 ขึ้น 2-19% ได้ราคาเป้าหมายใหม่ 3.20 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”
(0) BCH: คาดกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 310 ล้านบาท -3% q-q หลัก ๆ มาจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่ลดลง โดยคาดรายได้รวมทั่วไปเพิ่มขึ้น 2-3% y-y นำโดยผู้ป่วยในประเทศและสามารถชดเชยได้มากกว่าจากผู้ป่วยต่างชาติที่ปรับลง เนื่องจากไม่มีผู้ป่วยคูเวตและเป็นช่วง Ramadan อย่างไรก็ตาม รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติตั้งแต่ 2Q25 เป็นต้นไปน่าจะกลับเข้าสู่ระดับปกติ คงคาดกำไรปี 2025 +29% y-y ราคาเป้าหมาย 20 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”
(0) AP: คาดกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 847 ล้านบาท -35% q-q จากยอดโอนลดลง และ -16% y-y จากอัตรากำไรขั้นต้นอ่อนลง อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไร 1Q25 เป็นจุดต่ำสุดของปี ก่อนเร่งขึ้นใน 2Q-3Q จากการโอนคอนโดใหม่และเปิดตัวแนวราบมากขึ้น ปรับลดประมาณการกำไรปี 2025-27 ลง 8%/3%/4% จากการปรับลดอัตรากำไรขั้นต้น สะท้อนการแข่งขันสูงท่ามกลางตลาดอสังหาฯ ซบเซา ทำให้ปี 2025 คาดกำไร -6% y-y และปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 9 บาท Valuation โซนต่ำ เทรด PE เพียง 5.3 เท่า คาดปันผล 7% ต่อปี ภาพรวมยังดูแข็งแกร่งกว่ากลุ่มฯและพอร์ตกระจายตัวดี ยังแนะนำ “ซื้อ”
