หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) (KSS) ระบุถึง AP ว่า คาดกำไรสุทธิ 1Q25F ลดลง y-y, q-q
คาดกำไรสุทธิ 1Q25F ที่ 860 ลบ. (-15% y-y, -32% q-q) ถึงแม้ลดลง y-y, q-q แต่โดยรวมยังถือเป็นตัวเลขกำไรที่ค่อนข้างสูง โดยกำไรสุทธิที่ลดลง y-y คาดมาจาก % GPM ที่ลดลงเป็นหลัก โดยคาดที่ 33.4% (-230 bps y-y, +10 bps q-q) ตาม price promotion ที่มากกว่าปกติ ในขณะที่การโอนยังถือว่าทำได้ดีและอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ถึงแม้กลุ่มเผชิญแรงกดดันจาก reject rate ที่สูงกว่าปกติ
คาดกำไรสุทธิ 2Q25F เพิ่ม q-q, ทรงตัว y-y; ปรับลดกำไรสุทธิ 2025F ลงเล็กน้อย
คาดกำไรสุทธิ 2Q25F โต q-q, ทรงตัว y-y ในระดับที่สูง ตาม backlog ที่รอโอนมากทั้ง low-rise และ condo โครงการใหม่ รวมถึง 2Q25F ยังมีการเปิดโครงการ low-rise ใหม่มากต่อเนื่อง ปรับลดกำไรสุทธิ 2025F ลงเล็กน้อย 5% มาที่ 4.95 พันลบ. (-1% y-y) จากการปรับแนวโน้มยอดโอนที่ลดลงเป็นหลัก เพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้านกำลังซื้อมากขึ้น สำหรับโอกาส downside เพิ่มเติมอยู่ที่ % GPM ซึ่งหากต่ำกว่าคาดที่ 33.9% โดยทุก 50 bps ที่ลดลงจะกระทบกำไรลดลง 3%
ปรับลด TP25F ลงเล็กน้อยมาที่ 10.00 บาท/หุ้น แต่คงคำแนะนำ “Buy”
ปรับลด TP25F ลงมาที่ 10.00 บาท คงคำแนะนำ “Buy” โดยยังชอบแผนธุรกิจที่ยังแข็งแกร่งกว่ากลุ่ม ทำให้คาดเพิ่ม market share ได้ต่อเนื่อง รวมถึงคาดรักษา No.1 market share ได้ ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ 2025F PER = 5.0x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย และคาดเงินปันผลจ่ายสูง 7.6% มองผลตอบแทนที่น่าสนใจบน downside ที่ค่อนข้างจำกัด
