NEO คาดกำไรปีนี้ 981 ลบ. โบรกแนะซื้อ เคาะเป้า 40.00 บาท

          หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.ดาโอ คงคำแนะนำ NEO “ซื้อ” คงราคาเป้าหมายที่ 40.00 บาท อิง 2025E PER 12.5x NEO รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 240 ล้านบาท (+67% YoY, +4% QoQ) กำไรขยายตัว YoY 1) รายได้รวมทำสถิติสูงสุดใหม่ +8% YoY จากสินค้า personal care และ household เติบโตดี นอกจากนี้สินค้า premium mass อาทิ Silver Age และ Pet Parent ได้รับการตอบรับที่ดี, 2) GPM ลดลง YoY จากสัดส่วนรายได้ Baby & Kid ปรับตัวลดลง ด้านกำไรที่เติบโต QoQ เป็นไปตามฤดูกาล ทั้งนี้ NEO ประกาศจ่ายปันผลที่ 1.35 บาท ขึ้น XD วันที่ 30 เม.ย.

          คงประมาณการกำไรปี 2025E ที่ 981 ล้านบาท (-3% YoY) โดยรายได้ที่โตในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์แต่กำไรปรับตัวลดลงจากค่าเสื่อมโรงงานใหม่และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

          ราคาหุ้น underperform SET -1% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน NEO เทรดอยู่ที่ 2025E PER 9.6x เรายังชอบ NEO จาก 1) เป็นผู้นำตลาด FMCG ที่มี brand portfolio ที่แข็งแกร่ง, 2) มีแผนขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องในทุกปี และ 3) รายได้ต่างประเทศยังมีโอกาสเติบโตอีกมากจาก penetration rate ที่ยังต่ำ

Event: 4Q24 Results Review

          ❑ กำไร 4Q24E โต YoY, QoQ NEO รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 240 ล้านบาท (+67% YoY, +4% QoQ) กำไรขยายตัว YoY 1) รายได้รวมทำสถิติสูงสุดใหม่ +8% YoY จากสินค้า personal care และ household เติบโตดี นอกจากนี้สินค้า premium mass อาทิ Silver Age และ Pet Parent ได้รับการตอบรับที่ดี, 2) GPM ลดลง YoY จากสัดส่วนรายได้ Baby & Kid ปรับตัวลดลง ด้านกำไรที่เติบโต QoQ เป็นไปตามฤดูกาล ทั้งนี้ NEO ประกาศจ่ายปันผลที่ 1.35 บาท ขึ้น XD วันที่ 30 เม.ย.

Implication

          ❑ คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 981 ล้านบาท (-3% YoY) จาก 1) รายได้รวมเติบโต +9% YoY จากการเติบโตของรายได้ในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ และกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นทั้ง Personal care plant & Household plant, 2) GPM ลดลง จากค่าเสื่อมโรงงานใหม่ที่เพิ่มขึ้น และ 3) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

Valuation/Catalyst/Risk

          คงราคาเป้าหมายที่ 40.00 บาท อิง 2025E PER 12.5x ทั้งนี้ เรายังชอบ NEO จาก 1) เป็นผู้นำตลาด FMCG ที่มี brand portfolio ที่แข็งแกร่ง, 2) มีแผนขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องในทุกปี 2023-27E CAGR ที่ +15% และ 3) รายได้ต่างประเทศยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก