หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุถึง SKY ว่า “ซื้อ” เนื่องจากแนวโน้มกำไรแข็งแกร่งใน 1Q-2Q68 คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 27.50 บาท เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น SKY เนื่องจาก
- แนวโน้มกำไรหลักที่เติบโตแข็งแกร่งในช่วง 1Q-2Q68
P/E ล่วงหน้า 1 ปีเพียง 13 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีที่ 27 เท่า
SKY ชนะประมูลโครงการมูลค่า 4.7 พันล้านบาทในช่วง 4 เดือนแรกของปี 68 (เทียบกับมูลค่าเพียง 729 ล้านบาทสำหรับทั้งปี 67) ส่งผลให้เราคาดว่ากำไรหลัก 1Q68 จะเติบโตแข็งแกร่ง (+9% YoY, +22% QoQ) ทั้งนี้ กำไร 2Q68 น่าจะเติบโตมากกว่า 1Q68 อย่างมีนัยสำคัญ เราประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี SoTP ที่ 27.50 บาท
- ความเสี่ยงหลัก ยังคงเป็นความไม่แน่นอนทางการเมือง ซึ่งอาจทำให้โครงการล่าช้า
ชนะงานใหม่เพิ่มขึ้นจำนวนมากในช่วง 4M68
SKY ชนะประมูลโครงการประเภท System Integration (SI) มูลค่ารวม 4.7 พันล้านบาทในช่วง 4M68 เทียบกับเพียง 729 ล้านบาททั้งปี 67 โดยธุรกิจ SI มี Backlog สะสมอยู่ที่ 5.5 พันล้านบาท ซึ่งมากกว่า 2 พันล้านบาทจะรับรู้รายได้ในปี 68 คิดเป็นประมาณ 48% ของรายได้ที่เราคาดไว้ที่ 4.2 พันล้านบาทสำหรับธุรกิจ SI ซึ่งถูกรองรับโดย Backlog
เราคาดว่า SKY จะชนะประมูลโครงการใหม่อย่างต่อเนื่อง จากงบลงทุนด้าน IT ของภาครัฐในปีงบประมาณ 68 ที่เพิ่มขึ้น +20% YoY และจากการเลื่อนโครงการมาจากปีก่อน
คาดกำไรหลัก 1Q68 เติบโต +9% YoY
เราคาดว่ากำไรหลัก 1Q68 จะอยู่ที่ 150 ล้านบาท (+9% YoY, +22% QoQ) จากรายได้ 2.2 พันล้านบาท (+36% YoY, +11% QoQ) และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม 90 ล้านบาท (+10% YoY, +22% QoQ)
การเติบโต YoY มาจากการฟื้นตัวของการประมูลโครงการภาครัฐที่เริ่มตั้งแต่ 3Q67
ในแง่ QoQ คาดว่าส่วนแบ่งกำไรจาก TKC (SKY ถือหุ้น 18.8%) จะพลิกจากขาดทุน 2 ล้านบาทเป็นกำไร 10 ล้านบาท
- คาดกำไรหลัก 2Q68 โดดเด่น
เราประเมินเบื้องต้นว่ากำไรหลักใน 2Q68 จะอยู่ที่ 220 ล้านบาท (+61% YoY, +53% QoQ) จากการรับรู้รายได้ของโครงการที่ชนะในช่วง 4M68 โดยเฉพาะโครงการ Cloud ส่วนกลางของกระทรวงสาธารณสุข (ลงนามสัญญาเมื่อ 13 ก.พ.) ซึ่งส่วนใหญ่ของมูลค่าโครงการ 866 ล้านบาทจะถูกรับรู้เป็นรายได้ใน 2Q68
เราคงประมาณการกำไรหลักปี 68 เติบโต +55% และรายได้เติบโต +58% โดยมีธุรกิจ SI เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในปีนี้
