หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุถึง SUN (ซื้อ/เป้า 4.40 บาท) กำไร 1Q25E ลดลงเล็กน้อย YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากปัจจัยฤดูกาลเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายปี 2025E ที่ 4.40 บาท โดยอิง PER ปี 2025E ที่ 9.6 เท่า
เราประเมินกำไรสุทธิ 1Q25E อยู่ที่ 53 ล้านบาท (-3% YoY, +61% QoQ) ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการเดิม กำไรลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจาก:อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวลดลง จากปริมาณวัตถุดิบที่เข้าสู่ไลน์การผลิตลดลง และ utilization rate ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม มี กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) ที่ 3 ล้านบาท เทียบกับ 1Q24 ที่ขาดทุน FX ราว -27 ล้านบาท
กำไร QoQ ขยายตัวตามฤดูกาล: ไตรมาส 4 เป็นช่วง Low Season GPM ปรับเพิ่มขึ้น และ 4Q24 มีขาดทุน FX ราว -10 ล้านบาท
เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 357 ล้านบาท (+22% YoY) โดยกำไร 1Q25E คิดเป็นประมาณ 15% ของประมาณการทั้งปี
แนวโน้ม 2Q25E: คาดว่ากำไรจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จาก: รายได้ทั้งในประเทศและต่างประเทศที่ขยายตัวโรงงาน Modern Factory ซึ่งเปิดปลาย 1Q25 เริ่มมี utilization rate ที่ดีขึ้น หนุนรายได้กลุ่ม Ready to EatGPM ปรับตัวดีขึ้นจากปริมาณวัตถุดิบที่เข้าสู่ไลน์การผลิตเพิ่มขึ้น ราคาหุ้น SUN underperform SET ราว -1% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา
เรายังชอบ SUN จาก:Valuation ที่ไม่แพง โดยเทรดที่ PER ปี 2025E เพียง 6.8 เท่า และสถานะการเป็นผู้นำในการส่งออกข้าวโพดหวานของไทย
