TTBซื้อหุ้นคืน 3 ปีพยุงราคา ROE เพิ่มขึ้น-เป้า2.22บาท

          หุ้นวิชั่น – บทวิเคราะห์ บล. ดาโอระบุว่า TTBปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากเดิมที่ “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 2.22 บาท อิง PBV 2025E ที่ 0.88x (-0.25SD below 10-yr average PBV) จากเดิมที่ 2.00 บาท อิง PBV 2025E ที่ 0.80x (-0.50SD below 10-yr average PBV) จากการปรับกำไรและ PBV ขึ้น

          โดยมีมุมมองเป็นบวกจากการซื้อหุ้นคืนถึง 3 ปี จะช่วยหนุนราคาหุ้นได้ในระยะยาวและทำให้ ROE เพิ่มสูงขึ้น โดยวงเงินรวมไม่เกิน 2.1 หมื่นล้านบาท (ไม่เกิน 10% ของจำนวนหุ้นที่จำหน่าย) ระยะเวลา 3 ปี จะเริ่มปี 25 ที่วงเงินไม่เกิน 7 พันล้านบาท และไม่เกิน 3.5 พันล้านหุ้น คิดเป็น 3.6% ของจำนวนหุ้นที่จำหน่าย เริ่มวันที่ 3 ก.พ.-1 ส.ค. 25 ซึ่ง imply ราคาที่จะซื้อหุ้นคืนได้ที่ 2.00 บาท เทียบกับราคาปิดวานนี้ที่ 1.91 บาท (upside +4.7%) หลังจากนั้นปี 26-27 จะขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆของธนาคาร

          ทั้งนี้ทำ sensitivity หากส่วนของผู้ถือหุ้นหายไปทุกๆ 7 พันล้านบาท ROE จะเพิ่มขึ้นได้ +0.2% และราคาเป้าหมายเพิ่มได้ +0.07 บาท ขณะที่ผู้บริหารตั้งเป้า ROE ระยะถัดไปจะอยู่ที่ 10% จากปี 24 ที่ 9%เรามีการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E/2026E เพิ่มขึ้น +5%/+3% จากการปรับ Credit cost ลงมาเพื่อให้สอดคล้องกับ Guidance ที่ผู้บริหารให้ไว้ ทำให้ได้กำไรสุทธิปี 2025E อยู่ที่ 2.15 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น +2% YoY จากสำรองฯที่ลดลงเป็นหลัก

          ขณะที่คาดว่ากำไร 1Q25E จะเพิ่มขึ้น QoQ จาก OPEX ที่ลดลงตามฤดูกาลและมีการใช้ Digital มากขึ้นราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น +8% และ +15% เมื่อเทียบกับ SET ในช่วง 1 และ 3 เดือนที่ผ่านมา เมื่อเทียบกับ SET เพราะตลาดหุ้นที่เป็นขาลง ทำให้นักลงทุนหันมาหาหุ้นที่มี Dividend yield สูงๆ โดย TTB มี Dividend yield สูงราว 7% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ PBV ที่ 0.80x ที่ระดับเพียง -0.50SD และราคาหุ้นยังไม่สะท้อนกำไรรายไตรมาสที่ยืนเหนือ 5 พันล้านบาทได้อย่างต่อเนื่อง